市場觀察：環保企業屢曝債務違約 民企成重災區

時間：2018-07-16 來源：經濟觀察報 作者：

融資難度上升

在北京清新環境技術股份有限公司總裁助理李其林看來，此前環保行業集中發債，陸續迎來了債務清算期。今年以來，債務違約、發債遇冷、資金鏈危機等問題頻現，環保市場呈現冰火兩重天。在金融去杠桿背景下，作為高度依賴資金的環保行業，不可避免會受到政策影響。

而環保PPP（政府和社會資本合作）更是與多家環保上市公司緊密相關。文思佶說，中國環保企業普遍采用PPP模式，投資期限長且規模較大，企業發展甚至生存很大程度上依賴于融資環境。2016年年底，國家開始金融去杠桿，導致資金面大幅收緊，企業融資成本有所提升。

在業內專家看來，環保企業做工程特別是PPP項目，單個項目體量往往特別大，幾億元甚至上十億元的項目很常見。公司要做大，就需要大量資金墊資方能進行。而環保企業面臨的問題是：回款期會很長，再疊加，現階段資金成本越來越高，融資難度加大，資金問題一直困擾著企業。

李小平也表示，“目前，PPP已成為很多環保上市公司很難受的領域。很多投資的高成本是目前不少環保企業出現債務危機的根源之一。這是個導火索，可能會蔓延出很多問題來�！�

一位業內分析人士對記者表示，今年國家去杠桿力度加大，監管趨嚴，再融資難度急劇上升。一些企業的流動資金減少，償債能力明顯下降。

該人士認為，環保債違約與制度無關，問題主要出在企業運作經營和戰略思路上�！昂芏鄠鶆者`約問題是人為原因造成的，主要是企業對規則和規律的漠視。人災大于天禍。表面上看起來是一種投資的失敗，實質上是漠視規則、盲目擴張等一系列人為原因造成的�！�

文思佶對記者說，對外部融資環境較敏感的環保企業受到的影響較大。此前受政策鼓勵及利潤驅使，大量國企加入環保行業，直接導致競爭加劇，壓縮了部分民企業務和利潤空間。今年以來，信用債違約事件頻繁發生于民企中，其發債成本與難度正在加大。

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