污染防治攻堅戰：資金投入與治理任務不匹配

時間：2018-07-09 來源：華夏時報 作者：馬維輝

6月24日，中共中央、國務院公布了《關于全面加強生態環境保護 堅決打好污染防治攻堅戰的意見》，對全面加強生態環境保護，堅決打好污染防治攻堅戰作出了部署安排。

全國工商聯環境商會首席專家駱建華告訴記者，根據國際經驗，全社會環保投入占GDP的比重要達到2%-3%，才能支撐環境質量改善。據此計算，我國3年污染防治攻堅戰的總投入應該達到5萬億元。但按照之前的投入強度，目前尚有接近2萬億元的投資缺口。

改善環境質量主要靠加大社會資本投入，但從2017年下半年以來，受化解、防范重大金融風險攻堅戰的影響，環保企業也遭遇到融資寒冬，資金供給大幅降低，一定程度上影響了污染防治攻堅戰的效果。

“環保行業債務違約的畢竟是少數，金融機構應該區別對待，不能搞風險‘一刀切’�！比珖�工商聯環境商會會長、博天環境董事長趙笠鈞表示。

資金投入與治理任務不匹配

在國際上，對于“環保投入占GDP比重”和“環境質量改善”的關系有一個通用的指標，即：1.5%是控制，2%-3%是改善，也就是說，只有全社會環保投入占GDP的比重達到二或三個百分點，才能支撐環境質量改善。

但根據國家統計局的數據，2016年我國環境污染治理投資總額為9219.80億元，國內生產總值為743585.5億元，環保投資占GDP的比例僅為1.3%。

要想環保投資占GDP的比重達到2%，按照2016年的GDP水平，1年的環保投資額應為14871.7億元，3年污染防治攻堅戰的總投資額則為44615億元�？紤]到GDP的增速，總投資額約為5萬億元左右。

這5萬億元，大致由三部分組成，即政府財政投入、工業企業投入和社會投入（主要來自于環保企業）。

政府財政投入方面，根據國家統計局的數據，2016年，國家財政環境保護支出為4734.80億元，占比環境污染治理投資總額的51.3%。在駱建華看來，財政投入占比過半，說明工業企業和環保企業的投入嚴重不足。

工業企業方面，2016年工業污染治理完成投資819億元，建設項目“三同時”投資數據暫缺，由于該數據近幾年基本維持不變，參照2015年3058.8億元的數字，工業企業2016年總投入大致約為4000億元左右。

社會投入方面，根據全國工商聯環境商會的統計，2017年，190家上市環保公司的營業收入約2523億元，這一數字在環保企業總投入中應該占比絕大多數。

總體計算下來，2016年三部分環保投入的總和約為11257.8億元，3年總和則為33773.4億元。相比污染防治攻堅戰5萬億元的需求，尚有16227.4億元缺口，缺口接近2萬億元。

“盡管目前我國生態環境保護投入逐年加大，但與當前生態環境保護需求尚存在一定差距，資金投入與治理任務不匹配。加大生態環境治理和保護力度，全社會資金投入是基本保障�！杯h境部環境規劃院環境PPP中心主任逯元堂說。

融資成本超過利潤水平

“在財政投入增長空間有限、工業企業投入也有定數的條件下，要想加大生態環境投入，改善環境質量，主要還是靠加大社會資本投入，調動環保企業的參與積極性�！瘪樈ㄈA說。

不過，環保行業是典型的重資產和資金密集型行業，環境治理改善需要投入大量低成本資金。而從2017年下半年以來，環保企業也遭遇到融資寒冬。

以某環保上市公司為例，按照常規發展目標，該公司2018年應獲得約150億元環境改善類合同，計劃融資100億元人民幣，但截至目前仍有50億元融資缺口。

之所以如此，一是受金融領域降杠桿、強監管政策影響，很多政策在短時間內不加區分地密集實施，導致企業的新舊融資無法匹配，企業發展資金供給嚴重不足，影響了企業正常的融資計劃和現金流。

上述環保上市公司被納入某國有銀行的集團客戶管理已有十余年，雙方一直合作良好，企業從無違約記錄。但今年按照新的操作流程，年度額度核定由一星期拉長到三個月，授信額度下降，導致企業融資出現很大困難。

其次，企業債券融資成本大幅上升，發行難度加大。今年5月以來，已連續有盛運環保、神霧環保、凱迪生態等多家環保企業出現債務違約，受此影響，東方園林遭遇了“史上最涼發債”，資本市場對環保企業出現恐慌情緒，債券市場全面蕭條，再融資難度空前加大。

“目前，2018年債券市場的融資成本已在8%左右，債券的票面利率相比2017年提高了2%以上。而環保行業的平均投資收益僅為6%，市場融資成本過高，已經超過了環保行業的正常利潤水平�！鄙鲜霏h保上市公司負責人表示。

駱建華也表示，當前環保企業融資形勢嚴峻，已經不是過去一般意義上的融資難，多家資本市場上的明星企業都出現資金鏈危機。同時，污染防治攻堅戰的投資需求又非常大，而且很急迫，融資難的問題已經影響到了污染防治攻堅戰的開展。

不能搞風險“一刀切”

駱建華表示，在銀行信貸方面，相比其他行業，環保企業普遍缺少土地、廠房等大量有形資產，因此對其的抵押質押品可以考慮從有形資產擴展到無形資產。

“一方面，環保企業與地方政府簽訂的治污收費合同可以到銀行進行質押抵押貸款，與排污企業簽訂的第三方治理收費合同也可以參照這一辦法；另一方面，對很多以技術產品、服務見長但抵押品缺乏的環保企業，能否探索以知識產權進行質押的信貸政策，鼓勵環保企業持續創新？”駱建華建議。

其次，受幾起債務違約事件影響，環保企業現在發債難度大，資金市場對環保企業的認可度普遍不高，評估風險等級較高。

“環保行業債務違約的畢竟是少數，而且違約集中在節能減排、固廢治理等細分領域，以及新進入環保市場的一些企業。其實那些長期深耕環保行業、擁有較高技術實力與管理能力的水務企業經營還是比較穩健的。金融機構應該區別對待，不能搞風險‘一刀切’�！壁w笠鈞說。

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