聯動收益
“外資投資額度動輒高出凈資產2至3倍的原因是看中了中國水務市場的利潤�！敝袊鞘薪洕鷮W會秘書長劉維新近期在接受《民主與法制時報》采訪時指出，水務市場本身就具有風險低、回報穩定、利潤相對較高的特點，而一旦外資在某個城市抓住主動權后，必然產生附帶影響，使收益額度出現遞增。
清華大學環境系水業政策研究中心主任傅濤在接受本報記者采訪時表示，大型水務集團在對城市水務資產收購時能積累深厚的政府資源，不但可以有效通過對水價上漲進程的約定與服務范圍的約定來降低長期投資的風險，而且一旦運作得當，很容易在單個城市或者城市群間形成同類項目的聯動收益，還可能使一些非關聯的投資項目回避競爭機制，獲得預期以外的額外回報。
威立雅水務天津項目是一樣板。
凌莊水廠是天津三大水廠之，日供水能力50萬噸。威立雅水務以2000萬美元現匯出資獲水廠55%股權，投入的資金全部用于改進水廠配套設施及建設原水管道復線工程。最初約定了15%的固定回報率，合作期滿后，運營公司把運營狀況良好的水廠及三項基金和剩余折舊資金無條件的移交給中方。雖然天津市自來水公司和威立雅水務根據國家政策調整在2001年修改了固定回報協議并未再披露新的回報條款，但據凌莊水廠相關管理人員介紹，目前運營良好的凌莊水廠帶給威立雅水務方面的回報率也至少在10%以上。
“而威立雅在天津獲得的危廢處理項目，據我們所知，也與威立雅與天津政府的良好關系有關�！�9月27日，有天津市政府相關官員在私人場合向本報記者透露�！斑@與蘇伊士環境近期因為給上�；瘜W工業區提供水處理服務，才優先獲得上海的危險廢料焚燒處理項目如出一轍�！�
細節之一是，在今年5月22日威立雅水務剛剛獲得的天津經濟技術開發區污水處理項目協議當中，就有明確條款顯示，未來在濱海新區內的水務項目將優先考慮以合資公司為主體進行投資和運營。
傅濤認為，國際資本通過溢價收購手段獲得國內動輒30至50年的水務投資項目之后，完全可以借助各種有效途徑獲得短期、中期乃至長期的復合收益。擁有雄厚資金實力、成熟資本運作經驗、強大關聯交易能力和成本轉移經驗的國際水務巨鱷，往往擁有國內水務企業難望項背的高超手腕。
正如威立雅水務全球首席執行官安東尼·弗萊羅9月27日接受本報記者專訪時毫不諱言：“水務行業是一個需要想象力空間的行業，我們對項目的報價通常是我們對一個地區長期經濟活動總量的評估與衡量。”
其思路不難想象。安東尼·弗萊羅說，“5年前我們獲得上海浦東項目的時候，浦東人口還不到200萬，到現在已經超過了300萬，前后不過5年時間而已，而這個項目的服務合同期限是50年。同樣的事情發生在深圳，僅僅4年時間，各項數據都顯示了，運營成效要高于我們當初的預期�！�
