污水、固廢處理行業迎來發展機遇

時間：2008-10-07 來源：中國證券報·中證網 作者：

愛建證券研究發展總部最近完成的一份水務、固廢行業08年四季度投資策略報告中指出，在目前整體的弱勢格局中，水務、固廢行業以其較高的增長確定性和安全邊際成為值得考慮的投資品種。

報告認為，水務行業具有典型的弱周期性特征，在高通脹和緊縮性政策環境下，其生產和消費保持相對穩定。水務行業上市公司的整體銷售毛利率水平并沒有隨著經濟周期的波動出現較大起伏，大多數公司都保持了相對平穩的水平，也從某種角度反映了需求和價格的剛性。未來隨著水價的上調，毛利還有進一步上升的可能。

另外，我國在今年四季度部分上調水價已成為大概率事件。長期的低水價導致水資源分配不合理，水資源浪費嚴重；成本上升而價格不變又使得水務行業虧損嚴重；供排水基礎設施、管網建設以及污水處理設施老化現象嚴重。國際上一般水費支出占家庭可支配收入的2%-5%，而水利部統計數據顯示，07年我國城鎮家庭這一支出比例約為0.8%左右，大大低于國際水平。偏低的價格不僅不能正常反映產品的成本和收益，也不利于資源的合理分配和有效利用，行業自身的良性循環發展有賴于水價調升后的企業盈利改善。政府在“十一五”期間考慮理順包括水資源在內的資源品價格，08年下半年以來CPI的逐漸回落也為管理層進行相關價格調整創造了條件，之前水利部已表示下半年水價會上調，因此可以判斷四季度水價上調應該是個大概率事件，對上市公司是實質性利好，行業整體存在投資機會。

在水務行業產業鏈中，愛建證券更看好污水處理子行業。政策上，環境保護問題已越來越受到重視，國家標準的制定促進了行業的整體發展，污水處理行業市場容量巨大。據國家建設部估計，“十一五”期間，在污水處理方面的投資將達到3000多億元。另外，“十一五”期間，國家將全面開征污水處理費。隨著我國水價市場化改革的深入，排污和污水處理收入在水務公司中的比例將有較大上升空間。

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