水務行業：資源價漲與節能減排提升價值

時間：2007-09-17 來源： 作者：

投資摘要：

　　國務院最近印發了《節能減排綜合性工作方案》，指出要加快水污染治理工程建設；實施水資源節約利用；合理調整各類用水價格，加快推行階梯式水價、超計劃超定額用水加價制度等。這些政策有利于我國水務行業的健康、快速發展，水務上市公司的投資價值將得以提升。

　　未來中國供水和污水市場的需求巨大。國民經濟持續快速發展，城鎮化水平不斷提高，環保力度逐漸加大，水價逐漸理順，整個水務政策體系逐漸完善，市場機制逐步引入，中國水務市場也因此成為最受投資者關注的市場之一。特別是：中國現有供水企業區域經營分散特性，將為各類水務投資公司的購并發展帶來巨大的潛在市場機遇。環境保護的力度加大促進了污水處理行業發展，水價改革將帶來巨大的商機。

　　投資風險揭示：水務行業具有經濟收益性、社會公益性等特征，行業的發展不僅受市場發育成熟程度的影響，還取決于國家及各地方政府對水務建設的重視程度和投資規模。

　　在過去的一年里，水務上市公司股價走勢與大盤比較，經歷了從落后，到迎頭趕上的過程。鑒于水務板塊良好的發展前景，我們對水務板塊的投資評級為：推薦。而首創股份(20.18,-0.93,-4.41%)、創業環保(10.42,-0.28,-2.62%)、南海發展(14.87,-0.04,-0.27%)、中原環保、原水股份(16.70,0.00,0.00%)等公司具有較強的投資價值。

　　首創股份(600008)：水務行業龍頭，優勢顯著，投資潛力巨大。截至2006年底，首創股份形成水總處理能力已達到790萬噸/日，到2010年前后實際控制1500萬噸/日的水處理能力，成為在世界有影響力的、中國民族水務領先企業。公司將受益于北京奧運會，預計2007年公司業績保持平穩增長。鑒于公司的水務龍頭地位，給予長期“推薦”的投資評級。

　　創業環保(600874)：污水處理運營行業的標準制訂者。2006年，公司水生產能力達到261.5萬噸/日。公司立足天津，輻射周邊，關注天津濱海新區業務機會；以華東、華北、華南和西南為主要擴展區域，實施“以點帶面”的開發策略，形成區域服務優勢。給予公司“推薦”的投資評級。

　　一、《節能減排綜合性工作方案》中有關水務行業的內容摘要

　　2007年6月3日，國務院同意發展改革委會同有關部門制定的《節能減排綜合性工作方案》，該方案中有關水務行業的規定主要有以下一些內容：

　　1、加快水污染治理工程建設。“十一五”期間新增城市污水日處理能力4500萬噸、再生水日利用能力680萬噸，形成COD削減能力300萬噸；今年設市城市新增污水日處理能力1200萬噸，再生水日利用能力100萬噸，形成COD削減能力60萬噸。加大工業廢水治理力度，“十一五”形成COD削減能力140萬噸。加快城市污水處理配套管網建設和改造。嚴格飲用水水源保護，加大污染防治力度。”2、實施水資源節約利用。加快實施重點行業節水改造及礦井水利用重點項目。“十一五”期間實現重點行業節水31億立方米，新增海水淡化能力90萬立方米／日，新增礦井水利用量26億立方米；今年實現重點行業節水10億立方米，新增海水淡化能力7萬立方米／日，新增礦井水利用量5億立方米。

　　3、積極穩妥推進資源性產品價格改革。合理調整各類用水價格，加快推行階梯式水價、超計劃超定額用水加價制度，對國家產業政策明確的限制類、淘汰類高耗水企業實施懲罰性水價，制定支持再生水、海水淡化水、微咸水、礦井水、雨水開發利用的價格政策，加大水資源費征收力度。各地根據實際情況提高COD排污費標準，國務院有關部門批準后實施。加強排污費征收管理，杜絕“協議收費”和“定額收費”。全面開征城市污水處理費并提高收費標準，噸水平均收費標準原則上不低于0.8元。

　　我們認為，《節能減排綜合性工作方案》以及之前出臺的一系列政策，有利于我國水務行業的健康、快速發展，水務上市公司的投資價值將得以提升。

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