拷問水務改革 外資如何攪渾中國水務！

時間：2007-11-05 來源： 作者：

 透視

    外資競買“超限戰”

    仿佛一夜之間，威立雅就成了同行質疑的對象。作為一項公用事業(3619.398,-101.70,-2.73%)，高溢價并購國內水務企業，同行很難相信威立雅能通過正常渠道獲得滿意的收益率；消費者則擔心水價會大幅上漲；同業協會擔心會形成新的壟斷。

    在質疑聲中，2007年9月27日，威立雅已經在天津舉行了第25個中國項目的簽約慶典。此前半個月，另一國際水務巨頭中法水務在江蘇揚州自來水引資項目上以8.95億元的報價，將老對手威立雅甩到了身后。而在他們背后是柏林水務、安格利水務等一串國際水務公司的名字。

    中國水務市場放開之初，威立雅以充分的競爭姿態，演繹了一場全方位的超限戰。

    報價戰

    2007年，威立雅在供水項目爭奪上的大手筆，令業界咋舌。在國內水業的版圖上，以威立雅領銜的外資已成為主導力量。

    9月27日，威立雅水務以21.8億元人民幣奪得天津市北水業49%股權轉讓項目，這一出價超出凈資產額3倍。這是迄今為止中國水務市場上單項合同額最大項目。

    在天津項目中，威立雅擊退的是香港中華煤氣和中法水務，二者的報價分別是9.2億元和11.9億元。5月，威立雅以9.53億元的報價獲得海口水務集團新組建的給排水一體的項目公司49%的股權，報價總額超過標底約3倍，北京控股、首創股份(16.81,-0.99,-5.56%)、中法水務、中華煤氣在角逐中落馬。

    2007年1月，威立雅水務集團報價17.1億元，與蘭州供水集團簽署了45%的股權轉讓意向性協議，遠遠超過同時競標的中法水務報出的4.5億元和首創股份報出的2.8億元。

    一石激起千層浪，隨后的幾個月時間里，其高比例溢價行為是否會提高水價并損害公眾利益，威立雅是否能通過正常渠道收回投資，在業界引起廣泛爭論。

    4月，在中國水網組織的一次行業內部交流沙龍上，中法水務的與會代表率先發難。據當時一位參會人士透露，中法水務的代表指責威立雅在蘭州項目的行為屬于惡意競價。隨后，包括中法水務、首創股份和北京桑德等在內的多家業內著名水業投資者，在批評高溢價投資后，承諾聯合抵制這種傾向的蔓延。

    然而沒多久，這種承諾的聯合抵制便土崩瓦解。中法水務率先放棄了對威立雅高溢價競買的抵制。8月18日，揚州自來水公司公開轉讓價值1.8億元的49%的股份。中法水務報價8.95億元，大大超過威立雅3.98億元的報價。

“面對政府的融資套現心理，中法水務已經認識到不可能再以相對低的價格中標，只能從更實際地選擇順勢而為。5年前，威立雅就投資約20億元，以凈資產三倍的溢價收購了上海浦東自來水公司50%的股權。為什么現在才有反對高溢價收購的聲音？只能說明外資水務公司在中國業務的競爭開始加劇，之前的抵制行為，是中法水務被迫與受到擠壓的民營水務企業站到了一條戰線。一旦認清形勢，這種聯合抵制就不攻自破了�！鄙虾Ｄ惩顿Y咨詢公司的一位人士表示。

輿論戰

    9月，由國內民營企業牽頭的全國工商聯環境服務業商會發出關于城市水業資產溢價轉讓行為的公告指出：在政府定價的背景下，水業資產溢價是地方城市用以后預期的水價和水量收益進行的短期資產融資。因此，溢價的收益最終將進入消費者的支付體系中。

    北京桑德集團總裁文一波認為，溢價是政府、企業和公眾之間利益的平衡，資產轉讓的價格和投資回收都會計入成本，并影響水價，而且在目前階段，高溢價已經對行業造成了巨大的沖擊。

    與此同時，作為蘭州市招標項目的招商代理和法律顧問，北京大岳咨詢公司總經理金永祥接連撰文三篇，表明溢價于公眾利益無損。

    “以爭議最大的蘭州項目為例，17.1億元收購款之中，有6.99億元是股權收購價格，其余10億元是留給企業發展的后續資金，包括形成新的投資如蘭州榆中新供水區域的基礎設施建設等�！苯鹩老檎f。

    “幾家投標人的報價差別很大是事實，但我認為這種報價與項目是否溢價沒有太大關系。投資人的報價主要取決于綜合考慮各種因素后對企業價值的評估值。像蘭州自來水這樣的公司是一個很復雜的系統，不同投資人對企業未來的預期不同，評估結果出現差異是正常的�！苯鹩老檎J為，“我相信所有投標人都是有戰略考慮的，只是戰略不同罷了�！�

    業界仍然不相信威立雅能通過正常渠道獲得投資回報。

    清華大學水政策研究中心主任傅濤表示，現在對于溢價的問題還不能做出結論，所有的結論都必須依據詳細的條款。希望有一天，溢價項目背后的條款能夠公布于眾。

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